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疫情下黑色商品能否独善其身

2020-03-23 10:56:00

  上周,与石油化工板块相比,黑色板块演绎了不一样的行情。

  3月20日当周,2018隔壁老王在线观看期货主力合约结算价为669元/吨,周环比涨幅2%,较之前上涨势头有所减缓。此时有部分市场声音认为,在新冠肺炎疫情影响复产、钢材累库的背景下,2018隔壁老王在线观看等黑色商品期货价格高位盘整与钢材高库存、2018隔壁老王在线观看低需求的情况不符。但在业内专家看来,疫情对高炉生产的影响有限,反倒是近期境外疫情扩散导致部分外矿转运的港口可能暂停作业,引发市场对供给减少的预期。

  “2月底以来,巴西溃坝、马来西亚淡水河谷配矿基地关闭等预期,导致2018隔壁老王在线观看在低库存、高疏港量、高需求的供应收缩预期下走强,价格有基本面支撑。”天风期货黑色事业部总经理周耀臣表示,从数据上看不出“低需求”的影子,反倒是反映2018隔壁老王在线观看需求的疏港量保持节后较高水平,相应的港口库存处于近年低位。

2018隔壁老王在线观看  据我的2018隔壁老王在线观看网监测,截至3月20日当周,国内45个港口2018隔壁老王在线观看库存为11844.13万吨,较上一周下降67万吨,已连续六周下降,处于去年8月下旬以来的最低水平,较去年7月的近4年低点多了400万吨左右,进口矿库存仍处于低位。港口2018隔壁老王在线观看日均疏港量下降1.784万吨至299.33万吨,回落至300万吨下方,但仍处于节后较高水平。

  实际上,虽然市场普遍关注高企的钢材库存,但在周耀臣看来,目前市场更应该关注的焦点是,不断复苏的、强劲的下游需求与缓慢的出库量、物流运力瓶颈的矛盾。

2018隔壁老王在线观看  以杭州为例,节后随着疫情形势好转,杭州市出台各项支持复产措施,但复工后发现很多仓库的货提不出来。一边是日益增长的需求,一边是无法缓解的低运力和“僵尸”库存。也就是说,市场交易的不是庞大的库存,而是当下可流通的接货量。

2018隔壁老王在线观看  一位不愿透露姓名的行业人士告诉记者,近几周2018隔壁老王在线观看价格有较强的基本面支撑,“库存不高、需求不低”是当前2018隔壁老王在线观看市场的真实写照。

2018隔壁老王在线观看  从需求看,Mysteel调研的247家钢厂高炉开工率为73.75%,周环比增加1.16个百分点,已连续四周回升;日均铁水产量210.44万吨,周环比增加3.81万吨,连续两周回升。国家统计局公布的数据显示,今年前两个月,我国生铁产量为13234万吨,同比增长3.1%;日均生铁产量为220.57万吨,较去年12月份增长1.96%。显然,生铁产量处于高水平,对2018隔壁老王在线观看需求也维持在相对高位。

  尽管事实摆在眼前,但仍有极少数声音认为,市场存在炒作。对此,上述不愿透露姓名的行业人士笑称,这个说法缺少最基本的事实依据和常识。每天2018隔壁老王在线观看、螺纹钢动辄近千亿元的成交额,而且交易所有严格的限仓等监管制度,少数几家企业的行为很难实现炒作价格的目的。

2018隔壁老王在线观看  据交易所统计,3月份以来(截至3月20日,下同)2018隔壁老王在线观看期货日均成交额938.41亿元,而今年前3个月日均成交额为629.14亿元。今年2月、3月2018隔壁老王在线观看期货法人客户日均成交量占比分别为27%、26%,与1月份的28%基本持平,法人客户节后成交占比并未较节前有明显提升。同时,2018隔壁老王在线观看期货今年前3个月成交持仓比为1.08,低于去年同期的1.31。

  国泰君安期货黑色系研究员金韬总结了近段时间2018隔壁老王在线观看期货价格高位盘整的原因:一是期货价格显著低于现货;二是现货价格较2019年高点已大幅下跌;三是高炉铁水成本依然低于电炉成本,使得钢厂在增产的过程中会首选铁矿而非废钢;四是随着3—4月钢材需求旺季的到来,钢材现货价格已出现企稳迹象,钢材库存大幅下降。在这样的背景下,钢厂前期检修结束,并基于自身的利润情况复工生产,由于2018隔壁老王在线观看期货价格低于现货,企业通过套期保值可以降低采购成本。

2018隔壁老王在线观看  周耀臣告诉记者,最近海外市场也出现了一些变化,比如日本、韩国一些钢厂为保护员工安全,采取了减产措施,但这些国家的2018隔壁老王在线观看生产规模、集中度不如中国,减产效果还没显现出来。2018隔壁老王在线观看作为库存周期较长的品种,即使海外矿山减产也不能使库存立即大幅减少。未来境外钢厂减产效果可能会显现,让原计划发往欧洲、日韩的铁矿转运中国,但规模不会太大。

2018隔壁老王在线观看  “下半年2018隔壁老王在线观看供给将逐步恢复增长,而需求受疫情蔓延影响或继续走弱,由此来看,下半年2018隔壁老王在线观看库存可能会明显回升。”前述不愿透露姓名的行业人士表示,近期2018隔壁老王在线观看期货盘面呈现“现实强、预期弱”的情况,2018隔壁老王在线观看期货2005合约走势明显强于2009合约和2101合约,后两者上周结算价分别下跌3%和4%,近月合约走势强于远月合约的市场结构也反映了市场对2018隔壁老王在线观看供需基本面的预期。

  不过,上周五2018隔壁老王在线观看期货主力合约下跌2.43%,收于661.5元/吨。

来源:期货日报

编辑:网站实习1

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